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联合证券:情绪得到一定恢复 市场短期可期

2019-10-09 16:12:36 | 来源: 菜谱

联合证券:情绪得到一定恢复 市场短期可期 2012-01-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

关键指标提示:

宏观领先指标:11月数据显示领先指标已经下到低速区域下,同步指标也有所下行,显示经济继续下行。根据领先指标的提示,经济未来还将继续下行,但同步指标还在高速线附近,目前暂没有硬着陆的风险,因此不必太过悲观。后续我们将继续关注政策微调及外围经济变化对我国经济带来的影响。

动荡指数:A股动荡指数上周上行,显示市场内部结构开始有所动荡,因此短期还需注意市场的结构风险。环球动荡指数上周逐步下行,虽然一开始突破压力线,但后面几天连续下行至压力线下,显示外围市场风险相对有限。

资金成本:资金价格上周下降,7天回购利率最终为4.31,虽仍处高位,但显示紧张的资金面确实有所趋缓,因此短期内可能支持大盘的上行。

Hurst指数:Hurst指数上周虽整体有所下行,仍在阀值下方运行,但呈上行的趋势,因此维持市场前期趋势可能发生改变的判断,市场未来可能反弹。

CVI:大盘股CVI上周上行至-1.02,中盘股CVI下行至-1.41,小盘股CVI下行至-1.49,显示大盘股相对通胀和债券的估值吸引力略有下降,但中小盘股的吸引力相对上升。因此建议适当把握估值合理且成长较确定的大盘个股,可相对积极把握估值合理且成长较确定的小盘个股。

风险偏好指数:该指数上周上升,显示市场风险偏好情绪继续回升,主要体现在周期性行业超额收益上升,封闭式基金折价率呈下降趋势,换手率也从低位上升,初步判断市场情绪近期得到一定恢复。

流动性环境指数:11月的数据显示市场的流动性略微上行,符合我们上个月流动性在低位不会再继续紧缩的判断。11月流动性上行在于CPI的下行使得信贷成本下降及过剩流动性较上个月增加的效应超过货币供给M1减少的效应。我们继续维持短期内货币政策不会全面放松,但CPI下降和经济下行的背景下货币政策将继续微调的判断。

盈利预测动量:盈利预测动量值>0,反映了该行业的盈利预测加速。上周具有盈利预测动量的行业包括:黑色金属、机械设备、交运设备、信息设备、家用电器、交通运输、金融服务、商业贸易、餐饮旅游、信息服务等。

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